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PVC波动率将维持高位
国内市场 时间:2021-10-18
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  摘要

  供应方面,本周各地限电有所缓解,内蒙、新疆地区有部分生产企业检修,电石外销量有所增加,一定程度上缓解电石供应,使得电石外采企业开工率有所提升。根据隆众资讯数据显示,本周PVC生产企业开工率在70.32%,环比增加1.18%,同比下降5.56%。供应较前期略有宽松。

  需求方面,由于限电情况缓解,下游制品企业开工有所提升,前期降负企业基本恢复正常开工,但部分地区仍然会受到限电的影响。近期期货价格大幅下挫,下游企业观望情绪加重,接货量有所减少。

  成本方面,近期电石价格较稳,周四部门地区采购报价上行200元/吨左右,整体报价在7800-8100元/吨附近。另外近期浮动电价的政策在周初为PVC成本端打开了一定想象空间。整体来看成本端暂稳。

  进出口方面,亚洲地区报价在即,市场普遍预期报价上行,但进口窗口仍打开,也是近期行情向下的一个原因。

  库存方面,本周库存仍然累库,但结合近几年来看,库存水平尚可,并没有显示明显的供需矛盾。

  整体来看,当前成本端比较稳定,供应端略有放松,需求端较前期有所好转。下周需关注亚洲地区报价、新疆是否有能耗政策、煤价情况等。预计PVC期货价格将保持当前高波动的状态。

  操作策略:

  高波动率状态,短期来看下方11000元/吨附近有支撑,预计10000元/吨附近支撑较强。

  不确定性风险:

  各地环保能耗政策对电石价格影响(利多或利空);需求持续弱于预期(利空);原油、煤炭价格剧烈波动;宏观面风险等。

  一

  行情回顾

  截至10月15日,PVC主力合约收于11495元/吨,较10月8日变化-5.62%,最高价格13215元/吨,最低价格11495元/吨。

  二

  价格影响因素分析

  1、上游原料

  截至10月15日,西北地区电石价格7750元/吨,较10月10日变化1.64%,最高价格7750元/吨,最低价格7625元/吨;华东地区电石价格8100元/吨,较10月10日变化1.25%,最高价格8100元/吨,最低价格8000元/吨;华南地区电石价格8250元/吨,较10月10日变化1.23%,最高价格8250元/吨,最低价格8150元/吨。

  截至10月14日,CFR东北亚乙烯价格1161美元/吨,较10月7日变化2.2%,最高价格1161美元/吨,最低价格1136美元/吨。

  截至10月15日,内蒙古二级冶金焦3925元/吨,较10月9日变化0%,最高价格3925元/吨,最低价格3925元/吨。

  2、上游开工

  截至10月15日,根据wind数据,PVC上游整体开工率为75.83%,较9月29日变化-0.83个百分点。截至9月30日,电石法开工率为64.31%,较9月24日变化-7.94个百分点。

  3、下游开工

  截至10月15日,根据wind数据,PVC华东下游开工率为45%,较9月29日变化-18个百分点;华南下游开工率为70%,较9月29日变化-4个百分点;华北下游开工率为64%,较9月29日变化0个百分点。

  4、库存情况

  截至10月15日,根据wind数据,PVC社会库存为37.25万吨,较9月29日变化-0.01%;上游库存为2.23万吨,较9月29日变化0.29%。

  5、价差分析

  华东现货价格-期货主力合约价差:10月8日至10月15日,基差变化区间在820元/吨至1875元/吨,前一周基差变化区间为30元/吨至310元/吨。

  09-01合约价差:10月8日至10月15日,价差变化区间在-2055元/吨至-1065元/吨,前一周期价差变化区间为-2035元/吨至-975元/吨。

  三

  重要图表及数据

  1、行情回顾

  【能化周报】PVC:PVC波动率将维持高位

  2、上游原料

  【能化周报】PVC:PVC波动率将维持高位

  【能化周报】PVC:PVC波动率将维持高位

  3、上游开工

  【能化周报】PVC:PVC波动率将维持高位

  4、下游开工

  【能化周报】PVC:PVC波动率将维持高位

  【能化周报】PVC:PVC波动率将维持高位

  【能化周报】PVC:PVC波动率将维持高位

  5、库存情况

  【能化周报】PVC:PVC波动率将维持高位

  6、价差分析

  【能化周报】PVC:PVC波动率将维持高位

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